Aus Anlegersicht hat er geliefert: Fed-Chef Jerome Powell hält zwar am aktuellen Zinsniveau fest, hat aber die Tür für eine Senkung des Leitzinses noch in diesem Jahr weit geöffnet. Geht es nach der Historie, sind das gute Nachrichten für Investoren.
In seiner aktuellen Analyse untersuchte Marcel Müller, Leiter des Portfoliomanagements bei HQ Trust, wie sich verschiedene Anlageklassen in den zwölf Monaten vor und nach einer US-Zinssenkung aus der Sicht eines Euro-Anlegers entwickelten. Dazu blickte er auf elf Zinswenden seit dem Jahr 1971:
„Im Schnitt legten alle Anlageklassen im Jahr nach einer US-Zinssenkung zu.“
„Am stärksten profitierten in der Vergangenheit US-Aktien: Im Schnitt gewannen sie 13 Prozent hinzu. Bei Aktien aus dem Rest der Welt waren es 11,6 Prozent.“
„US-Staatsanleihen gewannen ebenfalls deutlich hinzu: Im Durchschnitt erzielten Sie in den zwölf Monaten nach einer Zinssenkung ein Plus von 8,5 Prozent.“
„Am niedrigsten war der Zugewinn beim Goldpreis, der aber im Schnitt auch um 6,6 Prozent stieg.“
In den zwölf Monaten vor der Zinswende entwickelten sich die Anlageklassen laut Marcel Müller ebenfalls positiv:
„US-Aktien und -Staatsanleihen legten im Jahr vor der Zinssenkung mit einem Plus von 14,5 und 8,5 Prozent sogar noch etwas stärker zu als im Jahr danach.“
„Mit globalen Aktienportfolios ließen sich im Schnitt 6,7 Prozent verdienen, mit Gold-Investments immerhin 4,9 Prozent.“
Im Schnitt legten alle Anlageklassen im Jahr nach einer US-Zinssenkung zu. Am stärksten profitierten in der Vergangenheit US-Aktien
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Quellen: Thomson Reuters Datastream, eigene Berechnungen.
Angesichts der demografischen Entwicklung auf einen populistischen Aufbau von Staatsschulden zu setzen, war der größte Fehler, den die Regierungen der Industrieländer in den vergangenen Jahrzehnten gemacht haben, sagt Reinhard Panse. Der Chief Investment Officer von HQ Trust analysiert das Zusammenspiel von Demografie und Schulden in Europa, Japan und den USA.
Eskaliert er weiter, der Handelskrieg zwischen den USA und China? Oder legen die beiden Streithähne ihren Konflikt kurzfristig bei? Und wem wendet sich der US-Präsident dann zu? Marcel Müller analysierte, welche Länder weltweit grundsätzlich von einem solchen Konflikt besonders betroffen wären, da sie nur in wenige Staaten Waren exportieren.
Eigentlich ist die Idee gut. Aktien kaufen, die günstig bewertet sind. Echte Value-Aktien eben. Allerdings haben die Anhänger dieser Strategie derzeit zwei Probleme: Seit zehn Jahren stehen sie mit dieser Idee relativ alleine da. Und günstige Aktien, die früher zudem noch wenig geschwankt haben, gibt es heute auch kaum noch.
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