War da was? Mit Blick auf die meisten globalen Aktienindizes könnten Anleger sich diese Frage tatsächlich stellen: DAX & Co. notieren wieder auf dem Stand von vor der Coronakrise, der Technologieindex Nasdaq 100 stieg sogar auf ein neues Allzeithoch. Doch da war was: Die Coronakrise bescherte den Märkten den schnellsten Absturz, aber auch eine der schnellsten Aufholjagden der Börsengeschichte. Doch wie ging es in der Historie nach einer solchen Rallye weiter?
Wie ging es nach rasanten Rallyes weiter? Die zukünftige Performance war im Mittel vor dem Zweiten Weltkrieg unterdurchschnittlich, danach aber überdurchschnittlich.
Sven Lehmann, Fondsmanager des HQT Global Quality Dividend, hat analysiert, wie sich der S&P 500 nach den schnellsten 50 Tages-Rallyes seit dem Jahr 1927 entwickelt hat. Dazu ermittelte er die Performance 22 Handelstage (ein Börsenmonat), 65 (drei Börsenmonate), 130 (Börsenhalbjahr) sowie 260 Handelstage (Börsenjahr) nach einer solchen Rallye.
Bei der Betrachtung der Ergebnisse fallen die Unterschiede zwischen den neun Rallyes vor und den elf Rallyes nach dem Zweiten Weltkrieg auf:
„Die zukünftige Performance war im Mittel vor dem Zweiten Weltkrieg unterdurchschnittlich, danach aber überdurchschnittlich.“
„Bei den neun Rallyes vor dem Zweiten Weltkrieg lag die Performance im Schnitt bei 38,8 Prozent.“
„Allerdings ging es in der großen Depression nach der Rallye in sämtlichen betrachteten Zeiträumen wieder abwärts.“
„Auf Sicht eines Börsenmonats verlor der S&P 500 in diesen neun Fällen im Schnitt 1,3 Prozent. Nach einem Börsenjahr waren es im Mittel 7,2 Prozent.“
Ganz anders sah es dagegen in den Jahren nach 1945 aus:
„Bei den elf Rallyes seit dem Zweiten Weltkrieg lag die Performance im Schnitt bei 24,1 Prozent.“
„Danach ging es in sämtlichen betrachteten Zeiträumen weiter aufwärts.“
„Auf Sicht eines Börsenmonats gewann der S&P 500 im Schnitt 0,4 Prozent, nach einem Börsenjahr waren es im Mittel 15,4 Prozent.“
Und wie geht es dieses Mal weiter? Von einer großen Depression geht HQ Trust jedenfalls nicht aus.
Die Übersicht unserer Chart of The Week-Veröffentlichungen finden Sie hier.
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Sven Lehmann
Executive Partner | Fondsmanager
HQ Trust
Sven Lehmann ist seit 2011 im Portfoliomanagement bei HQ Trust tätig und dort unter anderem für die Erstellung, Pflege und Analyse von Modellen für Volkswirtschaft und Kapitalmärkte verantwortlich. Seit 2012 managt er den Fonds HQT Global Quality Dividend. Der Diplom-Wirtschaftsmathematiker verfügt über mehr als 15 Jahre Erfahrung in der Finanz- und Versicherungswirtschaft.
Aus historischer Sicht ist Januar ohnehin schon der beste Börsenmonat: Mit einem Plus von 1,7 Prozent erzielte er im Mittel eine bessere Performance als alle anderen Monate. Noch besser schnitten in der Vergangenheit Anleger ab, welche im Januar die Verliereraktien des Vorjahres kaufen.
Über Jahrzehnte ließ sich mit einem nahezu beliebigen Mix von Aktien und Renten leicht Geld verdienen. Dies lag vor allem am sehr guten Ertrag von Anleihen und den fallenden Zinsen, die nicht einmal an der Nulllinie haltgemacht haben. Doch schaut man sich die Aktien-Korrelationen auf Sektorenebene an, zeigt sich, dass einige Branchen stark von den fallenden Zinsen profitieren und andere leiden, sagt Sven Lehmann.
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